核心要点
英国央行金融稳定副行长萨拉・布里登接受英国广播公司采访时表示，股市估值过高、各类风险持续累积，股票市场或将迎来一轮调整。 尽管美伊冲突前景充满不确定性，但全球股市韧性十足，本周华尔街各大主要股指纷纷创下历史新高。 宏观风险尚未充分反映在股价中，叠加私人信贷隐患、AI 板块估值泡沫，多重风险集中爆发的风险正在上升。
英国央行一名高层官员警示，全球股市定价严重偏高，后续必将下跌。
英国央行金融稳定副行长萨拉・布里登于周五刊发的采访中指出，各类宏观经济风险并未充分体现在股票市场定价当中。
“当下市场潜藏大量风险，可各类资产价格却处于历史高位，” 她表示，“我们预计，股市迟早会迎来一轮估值调整。”
英国央行官员如此直白地预判资本市场走势，实属罕见。
布里登坦言：“最令我夜不能寐的，是多重风险同步集中爆发的可能性 —— 重大宏观冲击、私人信贷信心崩塌、AI 等高估值板块集体重估。一旦出现这种局面，后果如何、我们是否做好应对准备，都值得警惕。”
自 2 月末美以联合对伊朗发动打击以来，全球股市整体震荡波动，但多数发达市场仍维持在历史高位附近。本周三，标普 500 指数、纳斯达克综合指数双双收创历史新高，全球股市已从伊朗战争引发的暴跌中全面反弹修复。
剔除美股的明晟世界指数，覆盖 20 余个发达市场大中盘个股，开战以来同样持续走高，年内涨幅超 5%。
市场担忧：私人信贷紧缩隐忧凸显
布里登在采访中还着重提及私人信贷领域的隐患。当前违约事件增多，已引发市场机构的广泛担忧。
“过去 15 至 20 年间，私人信贷从近乎空白的规模，扩张至 2.5 万亿美元。但如此庞大的体量，叠加复杂的关联性与金融体系交织程度，至今尚未经历过完整风险压力测试。”
“我们真正担忧的，并非银行体系引发的信贷紧缩，而是私人信贷危机。”
过去两个月，伊朗战事为全球市场蒙上不确定性阴影，但即便股市估值处于历史极值，多数市场参与者依旧对权益资产前景保持乐观。
瑞银全球财富管理首席投资官在最新客户月报中提到，能源价格高企确实存在风险，但对全球股市整体持积极看法。
其表示：“只要不出现长期重大冲击，全球经济与企业盈利基本面依旧稳健，足以支撑股市表现。”
业内分析人士认为，市场并非无视各类潜在风险，而是更看重当下盈利增长、利润率等核心基本面，而非难以预判的地缘政治变数。
同时，英国央行需要平衡通胀与经济增长走势，评估股市调整带来的连锁影响，这一考量具备现实合理性。
但市场调整的具体时点，难以精准预判。有业内人士援引前美联储主席格林斯潘早年预警 “非理性繁荣” 的案例：早在 2000 年纳斯达克科技泡沫破裂三年多前，市场泡沫与估值风险就已被警示，但行情长期维持高位。
多家机构观点出现分歧：
德维尔集团首席执行官认可当前估值偏高、投资者不应盲目乐观，但认为 “全面大跌” 的结论有失偏颇；AI 与科技行业正在重塑传统估值逻辑，本轮技术革命属于跨世代级别的生产力变革，没有可直接参考的历史对标。
高盛、特朗普等人，也都曾对美伊战事背景下股市的超强韧性表示意外。
机构预判，未来数月全球股市难免出现大幅震荡，走势主要受中东局势言论变化主导；私人信贷风险、AI 板块高估值，仍是长期潜在压力。
不过对比上世纪 90 年代末互联网泡沫，当前英伟达等核心科技巨头现金流充沛、盈利稳健，且全球企业整体盈利保持正向，将持续为股市提供支撑。
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责任编辑：郭明煜
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